DCF4 Valuation - 6일차 - 04. 약식 DCF 실습 (Paper DCF): 실습 완료 - 엑셀 템플릿에서 제시한 '할인율/ 영구성장률', '5개년 FCF' 자료를 바탕으로 6년차의 자유현금흐름을 계산 (5년차 FCF * (1+영구성장률)) - 5년차 FCF 계산 이후의 잔존가치 (TV, Terminal Value) 계산식은 '6년차 FCF / (할인율 - 영구성장율)'로 되어있는데, 이 부분이 잘 이해되지 않음. 강의에서도 간략히 설명하고 넘어감. 중요포인트! 항상 미래시점에서 추정된 금액들(FCF이든 TV이든)은, 할인율 적용을 통해 현재 가치로 환산하여 계산해야함. 05. Paper DCF를 활용하여 네이버의 57x PER 설명하기 - 네이버 PER 57.3배가 정당하려면, 매년마다 FCF가 어떻게 증가해야하는가? (Rever.. 2022. 11. 8. Valuation - 5일차 - 01. DCF 개념 설명 DCF = 미래의 자유현금흐름(Free Cash Flow)을 추정하여 현재가치로 환산하는 가치평가방법 FCF = 영업현금흐름 - 재투자 금액 = 미래 실적에 대한 추정 (모델링) DCF는 (1) 각 연도별 현금흐름을 추정해서 이를 현재가치로 환산한 값의 합 + (2) 잔존가치 (Terminal value)를 현재가치로 환산한 값을 구하는 것을 의미하며, (1)+(2)는 현재의 기업가치 (Enterprise Value)가 된다. 02. 복합적 DCF 분석의 필요성 DCF의 3가지 요소인 FCF, WACC, TV의 정확한 추정(계산)은 어렵기 때문에, (1) 현실성 검증을 위해서는 탑 다운과 바텀 업을 모두 사용하여 숫자를 확인해야함. (2) 일차적인 예측을 피하기 위해, 예측에 필.. 2022. 11. 7. Valuation 학습기 - 1일차- 기업의 가치평가에는 크게 두 가지 유형이 존재한다. 1. Fundamental Valuation 2. Relative Valuation 간단히 말해 Fundamental valuation은 기업 또는 유사기업들의 market value가 아닌 기업의 내재가치를 기반으로 가치평가를 하는 방식이고, Relative valuation은 유사기업의 사례 또는 이전에 이뤄진 거래를 기반으로 기업의 시장가치를 평가하는 방식이다. 대표적인 Fundamental valuation 유형은, DCF(Discounted Cash Flow, 현금흐름할인법)방식과 LBO(Laverage Buyouts, 레버리지바이아웃)방식이 존재한다. 대표적인 Relative valuation 방식에는 Comparable Companies A.. 2022. 9. 27. Valuation 학습기 - 시작하며- 며칠 전 별도 포스팅을 통해 '사업기획'에 대해 깨달은 부분을 나누었다. 어떻게 하면 서비스를 만드는 사람, 즉 product guy에서 사업을 잘하는 사람으로 성장할 수 있을까를 고민하던 중, 몇 분의 멘토 같은 분들이 지적해주셨던 나의 단점, '숲을 보는 관점의 부족함'에 대한 내용을 기억했다. 좁은 영역에서 주어진 역할, 과제에 대해서는 매우 집요하게 목표를 달성해내는 끈기가 있는데 반해서, 사업적 큰 그림을 보지 못하다 보니 사업적으로 정말 에너지를 쏟아야할 곳과 그렇지 못한 곳에 대한 통찰이 없는 것, 바로 이 부분이 내가 가진 사업가로서의 부족함이다. 만약 앞으로도 그저 주어진 역할을 잘해내는 individual contributor의 역할에 집중하고자 한다면 '사업적 관점의 부재'가 나의 커.. 2022. 9. 26. 이전 1 다음
